Stabilizacijska teorija
Nova stabilizacijska politika je potrebovala teoretično utemeljitev, če bo kdaj dosegla splošno sprejetje voditeljev javnega mnenja. Glavna zasluga za to je Keynesu. V svoji Splošni teoriji zaposlovanja, obresti in denarja (1935–36) si je prizadeval pokazati, da kapitalistično gospodarstvo s svojim decentraliziranim tržnim sistemom ne ustvarja samodejno polne zaposlenosti in stabilnih cen ter da bi morale vlade izvajati namerne stabilizacijske politike. Med ekonomisti je bilo veliko polemike o vsebini in pomenu Keynesovega teoretičnega prispevka. V bistvu je trdil, da lahko visoka stopnja brezposelnosti ostane v nedogled, če vlade ne sprejmejo denarnih in davčnih ukrepov. Takrat je menil, da bo fiskalno ukrepanje verjetno bolj učinkovito od denarnih ukrepov. V globoki depresiji v tridesetih letih prejšnjega stoletja so obrestne mere prenehale močno vplivati na načine, kako so lastniki bogastva razpolagali s svojimi sredstvi; lahko bi se odločili, da bodo držali večje stanje denarnih sredstev, namesto da bi porabili več denarja, kot je predlagala tradicionalna teorija. Prav tako vlagatelji niso bili naklonjeni izkoriščanju nizkih obrestnih mer, če niso mogli najti dobičkonosne uporabe izposojenih sredstev, zlasti če njihova podjetja že trpijo zaradi presežne zmogljivosti. Keynesov pesimistični pogled na monetarno politiko je imel močan vpliv na ekonomiste in vlade med drugo svetovno vojno in takoj po njej, zaradi česar se denarna politika v 40. letih prejšnjega stoletja ni veliko preizkušala. Med takratnimi političnimi razpravami je bilo pogosto pozabljeno, da so bili Keynesovi pogledi na učinkovitost denarne politike povezani s posebnimi razmerami v tridesetih letih prejšnjega stoletja.
Druga vplivna ideja, ki je bila utelešena v Keynesovem pisanju, je bila ekonomska stagnacija. Predlagal je, da so ljudje v naprednih industrijskih državah večinoma varčevali, saj so se njihovi dohodki povečevali in da je zasebna potrošnja manjši in manjši del nacionalnega dohodka. To je pomenilo, da bi morale naložbe prevzeti nenehno večji delež nacionalnega dohodka, da bi ohranile polno zaposlenost. Ker je dvomil, da se bodo naložbe dovolj povečale, je Keynes precej pesimistično gledal na možnost, da bi na dolgi rok dosegli polno zaposlenost. Tako je predlagal, da je mogoče obstajati neka stalna težnja po visoki ravni brezposelnosti. To je tudi močno vplivalo na gospodarsko politiko v zgodnjem povojnem obdobju; Minili so nekaj časa, preden so tisti, ki so bili na položajih odločanja, spoznali, da bo inflacija, ne pa stagnacija in brezposelnost, glavna težava pri soočanju z njimi.
Zaželenost izvajanja politik za ohranjanje visoke stopnje zaposlenosti je bila po vojni na splošno sprejeta v večini industrijskih držav. Leta 1944 je britanska vlada v Beli knjigi o politiki zaposlovanja zapisala, da "vlada kot enega svojih glavnih ciljev in odgovornosti sprejema ohranjanje visoke in stabilne stopnje zaposlenosti po vojni." Eden najvplivnejših britanskih ekonomistov v tem času je bil sir William Beveridge, čigar knjiga je Popolna zaposlitev v svobodni družbi močno vplivala na splošno razmišljanje. Podobne zamisli so bile v ZDA izražene v Zakonu o zaposlovanju iz leta 1946, ki je dejal: „Kongres izjavlja, da je stalna politika in odgovornost zvezne vlade do tega… spodbujati največjo zaposlenost, proizvodnjo in kupno moč. " Zakon o zaposlovanju je bil glede politike manj specifičen kot Bela knjiga britanske vlade, vendar je ustanovil svet gospodarskih svetovalcev, ki bodo predsedniku pomagali, in ga pozval, naj na vsakem rednem zasedanju Kongresa predstavi poročilo o stanju gospodarstva. Od predsednika je bila potrebna tudi predstavitev programa, ki prikazuje "načine in sredstva za spodbujanje visoke stopnje zaposlenosti in proizvodnje." Podobni programi so bili sprejeti tudi v drugih državah. Na Švedskem so leta 1944 socialdemokrati objavili dokument, podoben britanski Beli knjigi, in druge take izjave so bile podane v Kanadi in Avstraliji.
