Krivulja donosa v gospodarstvu in financah je krivulja, ki prikazuje obrestno mero, povezano z različnimi dolžinami pogodb za določen dolžniški instrument (npr. Zakladni račun). Povzame razmerje med izrazom (čas do zapadlosti) dolga in obrestno mero (donos), povezano s tem izrazom.
Krivulja donosa je običajno nagnjena navzgor; Ko se čas do zapadlosti povečuje, se s tem povečuje tudi obrestna mera. Razlog za to je, da dolg, izdan za daljši rok, na splošno predstavlja večje tveganje zaradi večje verjetnosti inflacije ali neplačila na dolgi rok. Zato vlagatelji (imetniki dolgov) običajno zahtevajo višjo stopnjo donosa (višjo obrestno mero) za dolgoročnejši dolg.
Obrnjena krivulja donosnosti, ki se spušča navzdol, se pojavi, ko dolgoročne obrestne mere padejo pod kratkoročne obrestne mere. V tistih nenavadnih razmerah so se dolgoročni vlagatelji pripravljeni sprijazniti z nižjim donosom, morda zato, ker menijo, da so gospodarski obeti slabi (kot v primeru skorajšnje recesije).
Čeprav je krivulja donosa ponavadi prikazana kot neprekinjena krivulja, podatki za vse možne datume zapadlosti določenega dolžniškega instrumenta običajno niso na voljo. To pomeni, da se več podatkovnih točk na krivulji izračuna in nariše z interpolacijo od znanih datumov zapadlosti.
Ena najbolj natančno gledanih krivulj donosnosti - pogosto imenovana "krivulja donosnosti" je kriza ameriških zakladniških vrednostnih papirjev (glej tudi zakladnico), ki jo je izdalo ameriško ministrstvo za finance. Prikazuje obresti, plačane imetnikom državnih vrednostnih papirjev v različnih ročnostih, in služi kot pokazatelj stroškov izposoje ameriške vlade. Običajno je navzdol poševen, kar kaže, da se vladni stroški zadolževanja povečujejo, če prodaja dolžniške pogodbe z daljšimi roki dospelosti.
V Združenih državah Amerike je bilo opaziti, da se krivulja donosa zakladnice obrne tik pred vstopom recesije v gospodarstvo. Ta korelacija kaže, da se oblika krivulje donosnosti lahko uporablja kot napovedovalec recesij v ZDA. Zaradi tega konferenčni odbor, mednarodna nevladna organizacija (NVO), ki objavlja ključne ekonomske kazalnike za svetovna gospodarstva, vključuje obrestno razliko med desetletnimi državnimi obveznicami in zvezno obrestno mero - obrestno mero, po kateri posojajo depozitarne institucije rezervne bilance (zvezni skladi) drug drugemu - v svojem vodilnem ekonomskem indeksu, ki se uporablja za napovedovanje poslovnih ciklov ameriškega gospodarstva. Ta razlika obrestnih mer (imenovana tudi pribitka) je v bistvu merilo krivulje donosnosti, saj predstavlja razliko med dolgoročno obrestno mero (10-letna zakladna obveznica) in kratkoročno obrestno mero (stopnja zveznih sredstev). Če je razmik negativen, se krivulja donosa obrne, kar bi lahko kazalo na skorajšnjo recesijo v ZDA.
